تعداد متقاضیان جدید بیمه بیکاری در ایالات متحده برای هفته منتهی به ۲ مه، ۲۰۰,۰۰۰ نفر اعلام شد. این رقم که بهتر از پیشبینی ۲۰۵,۰۰۰ نفری بازار بود، تصویر بازاری مقاوم را تقویت میکند؛ موضوعی که فشار را بر فدرال رزرو برای به تأخیر انداختن یا کاهش نرخ بهره (که معاملهگران کریپتو به آن امید بستهاند) حفظ میکند.
نکات کلیدی:
- تعداد مدعیان اولیه بیکاری در آمریکا در هفته منتهی به ۲ مه به ۲۰۰,۰۰۰ نفر کاهش یافت که کمتر از پیشبینی ۲۰۵,۰۰۰ نفری و کمی بالاتر از رقم اصلاحشده ۱۹۰,۰۰۰ نفری هفته قبل بود.
- این آمار تصویر یک بازار کارِ همچنان منقبض را تقویت کرده و امیدها برای کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو را (که میتوانست شرایط مالی را برای داراییهای ریسکی از جمله کریپتو تسهیل کند) تضعیف مینماید.
- بیتکوین و آلتکوینهای بزرگ تاکنون واکنشی محدود اما محتاطانه نشان دادهاند؛ زیرا معاملهگران خود را برای بازدهیِ چسبنده اوراق قرضه و تقویت دلار (در صورت تداوم این روند) آماده میکنند.
برای هفته منتهی به ۲ مه، مدعیان اولیه بیکاری در ایالات متحده ۲۰۰,۰۰۰ نفر ثبت شد که کمتر از پیشبینی ۲۰۰,۰۰۰ نفری بازار بود و سیگنالی است مبنی بر اینکه با وجود شرایط سخت پولی، نرخ تعدیل نیرو همچنان در سطوح پایین تاریخی قرار دارد. در بازار پیشبینی پلتفرم رابینهود (Robinhood) که بالاترین احتمال را به رقم ۲۰۰,۰۰۰ نفر اختصاص داده بود، قراردادها در حال تسویه هستند و معاملهگرانی که روی این رقم دقیق شرطبندی کرده بودند، به ازای هر قرارداد صحیح ۱ دلار سود دریافت کردند.
عبور از پیشبینیها؛ نمایش قدرت در بازار اشتغال ایالات متحده
این آمار پس از یک دوره از ارقام غیرمعمول پایین منتشر میشود. دادههای وزارت کار نشان میدهد که مدعیان بیکاری در هفته منتهی به ۲۵ آوریل به ۱۸۹,۰۰۰ نفر (کمترین میزان از سال ۱۹۶۹) رسیده بود که بعداً به ۱۹۰,۰۰۰ نفر اصلاح شد. در گزارشی مجزا، یاهو فایننس خاطرنشان کرد که مدعیان اولیه در هفته منتهی به ۲۸ مارس با ۹,۰۰۰ نفر کاهش به ۲۰۲,۰۰۰ نفر رسید که کمتر از انتظار ۲۱۲,۰۰۰ نفری اقتصاددانان بود و نشاندهنده بازار کاری است که تنها در حاشیه در حال «خنک شدن» است.
معادله بهره و نقدینگی؛ پیامد دادههای اقتصاد کلان برای بیتکوین
دادههای بازار کار که قویتر از حد انتظار ظاهر میشوند، معمولاً انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به عقب میرانند؛ زیرا سیاستگذاران با وجود بیکاریِ پایین و رشد اقتصادی پایدار، فوریت کمتری برای تسهیل سیاستها حس میکنند. تحلیل یاهو فایننس در ماه فوریه استدلال کرد که آمارهای اشتغالِ قدرتمند باعث افزایش بازدهی اوراق قرضه خزانهداری شده و «امیدها برای کاهش نرخ بهره را از بین میبرد» که این موضوع نگرانیهایی را در مورد چشمانداز کوتاهمدت بیتکوین ایجاد میکند.
پیش از این، موارد مشابهی از تأثیر غافلگیریهای اقتصاد کلان بر داراییهای دیجیتال ثبت شده است؛ به طوری که پس از گزارش بهتر از انتظار حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی (NFP) در اوایل فوریه، ارزش کل بازار کریپتو کاهش یافت و بیتکوین به زیر ۶۷,۰۰۰ دلار سقوط کرد. الگوی مشابهی در اواسط آوریل نیز مشاهده شد؛ زمانی که با اعلام رقم ۲۰۷,۰۰۰ نفر برای مدعیان بیکاری در مقابل پیشبینی ۲۱۳,۰۰۰ نفری، قیمت بیتکوین بلافاصله از حدود ۷۵,۰۰۰ دلار به ۷۴,۶۰۰ دلار کاهش یافت.
برای بازار کریپتو، یک بازار کار مقاوم و مدعیان بیکاریِ چسبنده در نزدیکی مرز ۲۰۰,۰۰۰ نفر به معنای ۳ چیز است: اول، حفظ فشار صعودی بر بازدهی اوراق قرضه آمریکا که بر داراییهای حساس به نرخ بهره مانند بیتکوین و اتریوم سنگینی میکند. دوم، حمایت از شاخص دلار که صعود کریپتو صرفاً بر اساس انتظارات نقدینگی را دشوار میسازد. سوم، افزایش اهمیت آمارهای آتی تورم؛ چرا که با وجود پایداریِ کنونی اشتغال، تنها کاهش آشکار تورم میتواند بانک مرکزی را به تغییری وادارد که منجر به بازنگری جدی در قیمتگذاری داراییهای ریسکی شود.
تثبیت فرسایشی؛ پارادوکس اقتصاد قدرتمند و داراییهای پرریسک
انتشار آمار ۲۰۰,۰۰۰ نفری مدعیان بیکاری، قطعه دیگری از پازل «فرود نرم» (Soft Landing) اقتصاد آمریکا را تکمیل کرد که اگرچه برای سلامت کلی اقتصاد خبری مثبت است، اما به عنوان یک «ترمز موقت» برای رالی صعودی ارزهای دیجیتال عمل میکند. در واقع، پارادوکس کنونی بازار در این است که هرچه دادههای اقتصادی آمریکا (از جمله اشتغال) قویتر ظاهر شوند، فدرال رزرو ابزار و زمان بیشتری برای حفظ نرخ بهره در سطوح بالا در اختیار خواهد داشت که این امر به معنای تداوم جذابیت دلار و اوراق قرضه در برابر داراییهای پرریسک است.
برای معاملهگران کریپتو، این وضعیت نشاندهنده آن است که محرک بعدی صعود قیمتها احتمالاً نه از جانب نقدینگی ناشی از کاهش نرخ بهره، بلکه باید از طریق عوامل درونی بازار (مانند انباشت نهادی یا تحولات نظارتی) تأمین شود؛ مگر آنکه آمارهای تورمی در ماههای آینده چنان کاهشی نشان دهند که فدرال رزرو را علیرغم پایداری بازار کار، مجبور به چرخش در سیاستهای انقباضی خود نماید.
بنابراین، پایداری بازار کار در مرز ۲۰۰,۰۰۰ نفر، کفِ حمایتیِ دلار را مستحکم کرده و بیتکوین را در یک فاز تثبیتِ فرسایشی قرار میدهد که خروج از آن نیازمند یک غافلگیری جدی در جبهه تورم است.
