تحلیل ربع سکه؛ در مسیر هدف صعودی جدید،پتانسیل رشد با اهرم تورم

ربع‌سکه در هفته جاری بار دیگر به‌عنوان یکی از فعال‌ترین دارایی‌های بازار سرمایه ایران مورد توجه معامله‌گران و تحلیل‌گران قرار گرفته است. با وجود نوسانات اخیر در نرخ ارز آزاد و افزایش نااطمینانی‌های فاندامنتالی ناشی از وضعیت بودجه و تأثیر خبرهای مربوط به احتمال اصلاح نرخ سوخت، بازار ربع‌سکه در وضعیت انباشت بر روی حمایت کلیدی قرار دارد.

رفتار قیمتی سکه‌های طلا در هفته‌های اخیر، همبستگی قابل‌توجهی با روند دلار آزاد و اخبار سیاست‌های انرژی و بودجه داشته است. افزایش کسری بودجه و بحث‌های اخیر درباره‌ی قیمت حامل‌های انرژی از سوی نایب‌رئیس کمیسیون انرژی مجلس موجب شده است تا نگاه بازار به نرخ ارز و طلا مجدد صعودی شود. خبرهایی مبنی بر نبود ارز کافی جهت واردات بنزین و احتمال افزایش قیمت بنزین نیز، به تعبیر فعالان بازار، سیگنال رشد دوباره‌ی تورم و در نتیجه افزایش قیمت دارایی‌های طلا محور ازجمله سکه و ربع‌سکه است.

از منظر تکنیکال، ربع‌سکه از محدوده‌ی حمایتی ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تا ۳۴,۴۰۰,۰۰۰ تومان واکنش مثبت نشان داده و در حال حاضر به محدوده‌ی ۳۶,۰۰۰,۰۰۰ تومان رسیده است. تداوم این حرکت می‌تواند با عبور از سطح کلیدی ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان، موج صعودی تازه‌ای را به سمت ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان فعال نماید که معادل نسبت فیبوناچی ۱/۶۱۸ برآورد شده است.

در تحلیل گذشته، به هدف صعودی ربع‌سکه در محدوده‌ی ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان اشاره شده بود که قیمت با موفقیت به این ناحیه دست یافت و سناریوی صعودی تیم FXPAY محقق شد.

تحلیل تکنیکال ربع‌سکه

در ساختار فعلی بازار، نمودار ۴ ساعته ربع‌سکه بیانگر شکست سقف کانال اصلاحی قبلی و تثبیت قیمت بالای ناحیه‌ی حمایتی ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تا ۳۴,۴۰۰,۰۰۰ تومان است. این محدوده در واقع بازه‌ی فیبوناچی ۰/۵ و ۰/۶۱۸ موج قبلی محسوب می‌شود که از آن واکنش صعودی دقیقی شکل گرفته است.

حرکت اخیر به‌صورت کلاسیک، یک الگوی شکست از کانال نزولی را تأیید می‌کند که پس از رها شدن از فشار فروش، معمولاً هدف اولیه آن برابر با ارتفاع کانال (یعنی محدوده‌ی ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان) و هدف ثانویه در تراز فیبوناچی ۱/۶۱۸ (۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان) خواهد بود.

بنابراین، تا زمانی که حمایت کلیدی ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تومان حفظ شود، ساختار کلی بازار صعودی ارزیابی می‌شود.

در سوی مقابل، کاهش پایدار قیمت به زیر ۳۳,۹۰۰,۰۰۰ تومان می‌تواند ریسک ورود بازار به اصلاح عمیق‌تر تا سطح ۳۱,۷۵۹,۰۰۰ تومان را افزایش دهد، که این عدد بر اساس نسبت فیبوناچی ۰/۸۸۶ محاسبه شده و آخرین سنگر حمایتی محسوب می‌شود.

حمایت‌های کلیدی

۱. ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تا ۳۴,۴۰۰,۰۰۰ تومان:

این ناحیه مهم‌ترین سطح حمایتی فعلی بازار است. با توجه به حجم معاملات بالا و واکنش قوی خریداران در این محدوده، می‌توان گفت که خریداران نهادی بازار طلای خرد (به‌ویژه بازار تهران و مشهد) وارد موقعیت شده‌اند. حفظ این سطح شرط تداوم چشم‌انداز صعودی است.

۲. ۳۱,۷۵۹,۰۰۰ تومان:

دومین حمایت معتبر چارت که معادل نسبت ۰/۸۸۶ فیبوناچی اصلاحی موج صعودی بزرگ قبلی است. در صورت تشدید فشار فروش یا اصلاح مقطعی ارزش دلار، احتمال برخورد به این سطح وجود دارد و انتظار بازگشت از آن بسیار قوی است.

سطوح تکنیکالی مهم

مقاومت اول: ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان

این سطح هم‌زمان مقاومت روانی و سطح فیبوناچی ۱/۶۱۸ محسوب می‌شود. شکست و تثبیت قاطع بالای این ناحیه می‌تواند بازار را وارد فاز شتاب‌گیر صعودی کند.

مقاومت دوم: ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان

در صورت شکست مقاومت اول، این محدوده به‌عنوان هدف و مقاومت نهایی موج فعلی شناخته می‌شود. انتظار می‌رود قیمت پس از رسیدن به این سطح، وارد نوسانات کوتاه‌مدت شود.

مقاومت سوم (بلندمدت): محدوده‌ی ۴۰,۰۰۰,۰۰۰ تومان به بالا، که در صورت جهش قیمت دلار و افزایش انتظارات تورمی به‌سرعت فعال خواهد شد.

ایده معاملاتی

با توجه به وضعیت فعلی و شکست پویا از کانال نزولی، استراتژی پیشنهادی تیم FXPAY به‌صورت زیر است:

ایده خرید پله‌ای:

خرید پله‌ای در محدوده‌ی حمایتی ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تا ۳۴,۴۰۰,۰۰۰ تومان با حد ضرر تثبیت زیر ۳۳,۹۰۰,۰۰۰ تومان و اهداف ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان و ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان.

در صورت اصلاح کوتاه‌مدت قیمت یا تست مجدد محدوده‌های یادشده، امکان ورود مجدد در معاملات خرید با رعایت همان سطوح معتبر وجود دارد.

تحلیل فاندامنتال ربع‌سکه

تأثیر سیاست‌های انرژی بر بازار طلا

در روزهای اخیر، اظهارات فرهاد شهرکی، نایب‌رئیس اول کمیسیون انرژی مجلس شورای اسلامی، مبنی‌بر احتمال تغییر در قیمت کارت آزاد جایگاه‌های سوخت، فضای جدیدی از نگرانی تورمی را در اقتصاد داخلی ایجاد کرده است. موضوع این است که دولت در چند ماه ابتدایی سال جاری بودجه‌ی ارزی اولیه برای واردات بنزین را تمام کرده و اکنون فاقد منبع ارزی کافی برای ادامه‌ی واردات است.

در نتیجه، یکی از ابزارهای جبرانی، افزایش قیمت بنزین در شبکه‌ی آزاد عنوان شده است تا از طریق آن، مصرف را کنترل و نیاز به واردات کاهش یابد. این رویکرد از نگاه بازار، سیگنال تورمی آشکار محسوب می‌شود، زیرا با افزایش قیمت سوخت قیمت تمام‌شده‌ی کالاها افزایش می‌یابد و اثر دومینویی آن مستقیماً در شاخص قیمت مصرف‌کننده و به دنبال آن در بازار طلا و سکه منعکس می‌شود.

تقویت انتظارات تورمی

افزایش قیمت سوخت، مستقیماً هزینه‌ی حمل‌ونقل کالاها و خدمات را بالا می‌برد و موجب فشار تورمی می‌شود. از دید روانی، هرگونه صحبت پیرامون افزایش نرخ بنزین در ایران به‌صورت خودکار باعث رشد نرخ ارز آزاد و به دنبال آن تقویت ارزش شمش طلا و سکه در بازار داخلی می‌شود. در چنین شرایطی، معامله‌گران خرد نیز برای حفظ ارزش پول خود، به دارایی‌های امن از جمله ربع‌سکه و نیم‌سکه پناه می‌برند.

عدم توازن عرضه و کاهش انگیزه فروشندگان

در ربع‌سکه، تقاضا به‌صورت تاریخی بیشتر از عرضه بوده است، زیرا ربع‌سکه هم قابلیت نقدشوندگی بالایی دارد و هم در واحدهای کوچک‌تر برای سرمایه‌گذاری خرد مناسب‌تر است. پس از تجربه‌ی رشد تا محدوده‌ی ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان، عرضه‌های مقطعی کاهش یافته و فروشندگان عمده در انتظار قیمت‌های بالاتر از ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان هستند. این شرایط نشان می‌دهد فشار فروش پایین است و بازار در وضعیت آمادگی برای ادامه‌ی رشد قرار دارد.

نقش دلار آزاد و رفتار بازار جهانی طلا

با توجه به افزایش تنش‌ها میان نرخ ارز داخلی و کاهش احتمالی ذخایر ارزی، دلار آزاد مجدداً در حال نزدیک شدن به سقف قیمتی ماه قبل است. در سطح جهانی نیز، انس طلای جهانی در محدوده‌ی ۲,۶۰۰ دلار در نوسان است که همچنان یک بستر حمایتی مستحکم برای قیمت‌گذاری داخلی محسوب می‌شود. هرگونه تثبیت طلای جهانی بالای ۲,۶۵۰ دلار می‌تواند موجب همگرایی دوباره‌ی قیمت سکه در بازار تهران با نرخ جهانی شود.

تبعیض در زیرساخت سوخت و پیامد آن برای بازار

اظهارات شهرکی در مورد فقدان کارت‌های آزاد سوخت در استان‌های جنوبی از جمله سیستان و بلوچستان، نشانگر نوعی تبعیض ساختاری در توزیع منابع انرژی است. این مسئله می‌تواند باعث افزایش تقاضا برای نقدینگی و دارایی‌های سرمایه‌ای در آن استان‌ها شود، زیرا شهروندان مناطق محروم به‌دنبال ذخیره ارزش دارایی خود در قالب سکه یا ارز هستند. همین رفتار می‌تواند موج خفیفی از افزایش تقاضا برای سکه را در بازارهای محلی به راه اندازد و اثر روانی مثبتی بر روند کلی قیمت داشته باشد.

سناریوهای احتمالی

سناریو صعودی

در صورتی که حمایت ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تا ۳۴,۴۰۰,۰۰۰ تومان حفظ شود و قیمت بتواند بالای مقاومت ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ تومان تثبیت گردد، روند فعلی ادامه یافته و هدف بعدی در ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان فعال خواهد شد. شکست این سطح با حجم بالا می‌تواند محرک رسیدن به محدوده‌ی بالاتر از ۴۰,۰۰۰,۰۰۰ تومان در هفته‌های آتی شود. عوامل فاندامنتال مانند افزایش انتظارات تورمی، کمبود ارز برای واردات سوخت و افزایش بهای دلار آزاد نیز از این سناریوی صعودی حمایت می‌کنند.

سناریو نزولی

اگر فشار فروش در بازار تقویت شود و قیمت زیر سطح ۳۳,۹۰۰,۰۰۰ تومان تثبیت کند، احتمال اصلاح تا سطح ۳۱,۷۵۹,۰۰۰ تومان افزایش خواهد یافت. این سناریو زمانی فعال می‌شود که دولت بتواند با سیاست‌های کنترلی تورم را مهار کرده یا شوک مثبتی به بازار ارز وارد کند، مانند تزریق منابع ارزی جدید یا تغییر سیاست‌های بودجه‌ای.

سناریو ابطال تحلیل

در صورت کاهش قیمت و تثبیت چند کندل زیر ۳۱,۷۵۹,۰۰۰ تومان، تحلیل صعودی فعلی ابطال می‌شود و بازار وارد فاز اصلاحی میان‌مدت خواهد شد. در چنین حالتی، احتمال بازگشت مجدد به الگوهای رِنج طولانی و نوسان محدود افزایش می‌یابد.

نتیجه‌گیری

عملکرد ربع‌سکه در روزهای اخیر حاکی از شروع موج جدید انباشت در نزدیکی حمایت کلیدی ۳۳,۹۰۴,۰۰۰ تا ۳۴,۴۰۰,۰۰۰ تومان است. با توجه به شکست کانال نزولی و تثبیت تدریجی در سطوح بالاتر، اهداف قیمتی ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ و سپس ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان محتمل‌ترین مسیر بازار در میان‌مدت محسوب می‌شوند.

از سوی دیگر، فاکتورهای فاندامنتال داخلی به‌شدت در جهت حمایت از رشد دارایی‌های طلا محور هستند؛ از جمله کسری بودجه، محدودیت ارزی دولت، احتمال افزایش نرخ سوخت و چشم‌انداز تورمی ناشی از آن. همه این عوامل در کنار افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری خرد، موقعیت ربع‌سکه را دوباره به‌عنوان یک دارایی ایمن تقویت کرده است.

در مجموع، تا زمانی که حمایت ۳۳,۹۰۰,۰۰۰ تومان در نمودار حفظ شود و بازار در مسیر صعود به‌سوی ۳۶,۵۱۷,۰۰۰ باقی بماند، سناریوی اصلی صعودی در نظر گرفته می‌شود. شکستن مقاومت یادشده نیز می‌تواند ربع‌سکه را به محدوده‌ی ۳۹,۰۰۰,۰۰۰ تومان و حتی بالاتر هدایت کند.

توصیه‌ی تیم FXPAY، حفظ نگاهی صعودی در افق کوتاه‌مدت و رعایت مدیریت سرمایه با ورود تدریجی در محدوده‌ی حمایتی عنوان‌شده است.