هفته گذشته بازارهای جهانی تحت تأثیر شدیدترین نوسانات ژئوپلیتیک چند ماه اخیر به پایان رسیدند. اظهارات متناقض دونالد ترامپ و مقامات کاخ سفید در روز جمعه پیرامون «تصمیم نهایی» برای تمدید ۶۰ روزه آتشبس با ایران، بازارها را در بلاتکلیفی محض فرو برد. امیدواریهای اولیه به توافق، باعث ریزش قیمت نفت شد، اما خروج ترامپ از اتاق وضعیت (Situation Room) بدون اعلام هیچگونه بیانیهای و اصرار بر خطوط قرمز (از جمله کنترل تنگه هرمز و توقف کامل برنامه هستهای ایران)، تقاضا برای پناهگاههای امن را شعلهور کرد و صعود اونس جهانی طلا را رقم زد.
اکنون در هفته جدید، بازارها علاوه بر این ابهام بزرگ سیاسی، با دادههای حیاتی اشتغال آمریکا (NFP) و تورم اروپا روبرو هستند؛
از این رو، در این نقطه عطف که بازار در حال تغییر فاز از هیجانات زودگذر سیاسی به سمت ارزیابی فکتهای سخت اقتصادی است، پایش مستمر زمانبندی و انحراف این آمارها در تقویم اقتصادی، تنها راهکار شما برای سنجش نقطه اشباع ریسک و شکار برگشتهای بزرگ قیمتی در طلا و جفتارزها خواهد بود.
تحلیل بازار: چشمانداز هفته
بازارها در حال حاضر در یک فاز انتقال و بازآرایی قرار دارند. پایداری دلار آمریکا به شدت به دادههای اشتغال روز جمعه بستگی دارد؛ چرا که هرگونه ضعف در بازار کار میتواند سناریوی کاهش نرخ بهره را مجدداً زنده کند. بازارهای سهام پس از رالیهای تحت هدایت بخش فناوری، اکنون به دادههای رکود متمایل شدهاند و طلا میان ریسکهای ژئوپلیتیک خاورمیانه و نوسانات بازدهی اوراق قرضه دستوپا میزند. موقعیت ریسکپذیری (Risk Appetite) در حالت محتاطانه قرار دارد و سخنرانی پیاپی بانکداران بزرگ نشاندهنده فضای عمیق انتظار در میان معاملهگران بزرگ بانکی است.
رویدادهای کلیدی این هفته
دوشنبه ۱۲ خرداد – (۱ ژوئن ۲۰۲۶)
سخنرانی رئیس فدرال رزرو (جروم پاول)
- ساعت: ۰۴:۰۰
- اهمیت: سخنرانی زودهنگام پاول میتواند لحن حرکتی دلار را در آغاز ماه جدید مشخص کند؛ هرگونه اشاره به تورم جنگی نوسانساز خواهد بود.
شاخص مدیران خرید (PMI) تولیدی کایسین چین – مه
- ساعت: ۰۵:۱۵
- جزئیات: پیشبینی ۵۱/۴ (قبلی: ۵۲/۲)
تولید ناخالص داخلی (GDP) سوئیس – سهماهه اول
- ساعت: ۱۰:۳۰
- جزئیات: پیشبینی ۰/۵٪ (قبلی: ۰/۱٪)
- اهمیت: بهبود رشد اقتصادی سوئیس میتواند فرانک (CHF) را تقویت کند.
شاخص مدیران خرید (PMI) تولیدی بخش ISM آمریکا – مه
- ساعت: ۱۷:۳۰
- جزئیات پیشبینی: پیشبینی ۵۲/۶ (قبلی: ۵۲/۷)
- اهمیت: وضعیت رونق یا رکود بخش ساختوساز و تولید کارخانهای آمریکا.
- عدد بالاتر از پیشبینی: رشد دلار، فشار بر سهام و طلا.
- عدد پایینتر: تضعیف دلار، رشد داراییهای ریسکی.
سهشنبه ۱۳ خرداد – (۲ ژوئن ۲۰۲۶)
شاخص هماهنگ قیمت مصرفکننده (HICP) منطقه یورو (مقدماتی) – مه
- ساعت: ۱۲:۳۰
- جزئیات پیشبینی:
- سالانه: پیشبینی ۳/۳٪ (قبلی: ۳٪)
- ماهانه: پیشبینی نامشخص (قبلی: ۱٪)
- شاخص هماهنگ قیمت مصرفکننده هسته (سالانه): پیشبینی ۲/۴٪ (قبلی: ۲/۲٪)
- اهمیت: پرش تورم کل به ۳/۳٪ و تورم هسته به ۲/۴٪ زنگ خطری برای بانک مرکزی اروپا است.
- عدد بالاتر از پیشبینی: رشد شدید یورو (EUR)، فشار بر شاخصهای سهام اروپا.
- عدد پایینتر: تضعیف یورو به دلیل هموار شدن مسیر کاهش نرخ بهره.
چهارشنبه ۱۴ خرداد – (۳ ژوئن ۲۰۲۶)
تولید ناخالص داخلی (GDP) استرالیا – سهماهه اول
- ساعت: ۰۵:۰۰
- جزئیات: پیشبینی ۰/۵٪ (قبلی: ۰/۸٪)
- اهمیت: انقباض در رشد استرالیا میتواند دلار استرالیا (AUD) را تحت فشار فروش قرار دهد.
گزارش تغییرات اشتغال بخش خصوصی آمریکا (ADP) – مه
- ساعت: ۱۵:۴۵
- جزئیات: پیشبینی ۱۱۰,۰۰۰ (قبلی: ۱۰۹,۰۰۰)
- اهمیت: پیش-درآمدی سنتی برای گزارش NFP روز جمعه.
شاخص مدیران خرید (PMI) خدماتی بخش ISM آمریکا – مه
- ساعت: ۱۷:۳۰
- جزئیات: پیشبینی ۵۳/۶ (قبلی: ۵۳/۶)
- اهمیت: بخش خدمات بزرگترین بخش اقتصاد آمریکا است و ثبات آن از ساختار بهره حمایت میکند.
پنجشنبه ۱۵ خرداد – (۴ ژوئن ۲۰۲۶)
شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) سوئیس – مه
- ساعت: ۱۰:۰۰
- جزئیات: سالانه: پیشبینی نامشخص (قبلی: ۰/۶٪)
خردهفروشی منطقه یورو (سالانه) – آوریل
- ساعت: ۱۳:۳۰
- جزئیات: پیشبینی نامشخص (قبلی: ۱/۲٪-)
جمعه ۱۶ خرداد – (۵ ژوئن ۲۰۲۶)
گزارش بازار کار و نرخ بیکاری کانادا – مه
- ساعت: ۱۶:۰۰
- جزئیات: تغییرات اشتغال: پیشبینی ۱۰,۲۰۰ (قبلی: ۱۷,۷۰۰-) | نرخ بیکاری: ۶/۹٪
- اهمیت: محرک اصلی نوسانات جفتارز USD/CAD در پایان هفته.
گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا – مه
- ساعت: ۱۶:۰۰
- جزئیات پیشبینی:
- ایجاد اشتغال (NFP): پیشبینی ۹۶,۰۰۰ (قبلی: ۱۱۵,۰۰۰)
- نرخ رشد میانگین درآمد ساعتی (سالانه): پیشبینی ۳/۵٪ (قبلی: ۳/۶٪)
- نرخ رشد میانگین درآمد ساعتی (ماهانه): پیشبینی ۰/۳٪ (قبلی: ۰/۲٪)
- اهمیت: مهمترین داده کلان اقتصادی جهان در این هفته.
- تحلیل اثرگذاری: پیشبینی افت ایجاد اشتغال به زیر ۱۰۰,۰۰۰ نفر (۹۶,۰۰۰) بازتابی از استرس اقتصادی است.
- در صورت عدد بالاتر از پیشبینی: رشد قدرتمند دلار، ریزش شدید طلا و فشار بر سهام.
- در صورت عدد پایینتر: سقوط دلار، جهش صعودی طلا و رشد ارزهای متقابل.
رویدادهای تکمیلی و موازی
- موج سخنرانیهای اندرو بیلی (رئیس بانک انگلستان): سهشنبه ساعت ۱۷:۳۰، پنجشنبه ساعت ۱۹:۱۰ و جمعه ساعت ۲۱:۳۰. پوند (GBP) به شدت تحت تاثیر این بیانات نوسان خواهد کرد.
- جلسه استماع گزارش سیاست پولی بانک انگلستان: چهارشنبه (زمان نامشخص).
- سخنرانی کریستین لاگارد (رئیس بانک مرکزی اروپا): پنجشنبه ساعت ۱۱:۳۰؛ بازار در این سخنرانی واکنش ECB به دادههای تورمی روز سهشنبه را رصد خواهد کرد.
- سخنرانی کازوئو اوئدا (رئیس بانک مرکزی ژاپن): چهارشنبه ساعت ۱۲:۲۰.
جمعبندی
بازارهای مالی در هفته پیشرو، در مرکز یک طنابکشی فرسایشی میان «هراس ژئوپلیتیک» و «دادههای سرد اقتصاد کلان» گرفتار شدهاند. از یکسو، پیشبینی افت شدید آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (سقوط به زیر مرز روانی ۱۰۰ هزار نفر)، لنگری سنگین بر گردن شاخص دلار انداخته و چشمانداز کاهش نرخ بهره را در ذهن معاملهگران تقویت کرده است. اما در کفه پنهان ترازو، سکوت مبهم اتاق وضعیت کاخ سفید و خطوط قرمز دستنیافتنی در خاورمیانه، موتور محرک تقاضای محافظتی برای داراییهای امن نظیر طلا شده است.
این واگرایی فاندامنتال، بازار را به یک مینگذارِ اقتصادی تبدیل کرده است؛ جایی که یک آمار فراتر از انتظار در روز جمعه یا یک توئیت ناگهانی سیاسی، میتواند الگوهای تکنیکالی را زیر چرخدندههای جریان نقدینگی خرد کند. در این اتمسفر مهآلود، معاملهگران نهادی استراتژی انجماد سرمایه را برگزیدهاند و تنها سپر دفاعی آنها، استقرار حد ضررهای آهنین و پرهیز از اتخاذ پوزیشنهای سنگین پیش از انتشار آمار روز جمعه خواهد بود.
