تحلیل طلا (اونس جهانی) | ۲۵ فروردین ۱۴۰۴

تحلیل تکنیکال اونس طلا
در تایم‌فریم روزانه، اونس طلا پس از ثبت سقف تاریخی در محدوده ۳۲۴۵ دلار، با اصلاحی جزئی به سطح ۳۲۲۴ دلار رسیده است. بر اساس ساختار قیمتی و خطوط مقاومت و حمایت مشخص‌شده در نمودار، محدوده ۳۱۳۴ دلار به عنوان حمایت کلیدی شناخته می‌شود که می‌تواند نقش پررنگی در ادامه حرکت صعودی ایفا کند. در صورت حفظ این سطح، احتمال جهش دوباره قیمت و رسیدن به اهداف ۳۲۹۸ و در ادامه ۳۳۷۸ دلار وجود دارد. ابزار فیبوناچی نیز نشان می‌دهد که سطح ۳۲۹۸ (نسبت ۱.۶۱۸) و سپس ۳۳۷۸ (نسبت ۲) اهداف بالقوه بعدی بازار هستند. روند کلی همچنان صعودی ارزیابی می‌شود، اما نوسانات کوتاه‌مدت و اصلاح‌های قیمتی در مسیر صعود دور از انتظار نیستند.

نمودار اونس طلا در تایم فریم روزانه:

در معاملات آغازین هفته و همزمان با بازگشایی بازار آسیا، قیمت طلا به‌طرز چشمگیری افزایش یافت و با عبور از مرز ۳۲۳۰ دلار به ازای هر اونس، رکورد تاریخی جدیدی را به ثبت رساند. این رشد قابل توجه در شرایطی رخ داده که بازارهای جهانی تحت تأثیر عوامل کلان اقتصادی و سیاسی متعددی قرار دارند؛ از جمله ضعف دلار آمریکا، کاهش نرخ تورم، تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی و افزایش احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو.

نقش کاهشی شدن تورم و سیاست‌های پولی انبساطی
گزارش اخیر اداره آمار کار ایالات متحده (BLS) نشان داد که نرخ تورم سرفصل در ماه مارس ۰.۱ درصد کاهش یافته و نرخ تورم هسته نیز به ۲.۸ درصد در مقیاس سالانه رسیده است؛ رقمی که پایین‌ترین سطح از اواسط سال ۲۰۲۱ به‌شمار می‌رود. این داده‌ها به‌وضوح نشان می‌دهند که فشارهای تورمی در حال کاهش هستند و همین موضوع فضای مانور بیشتری برای سیاست‌گذاران فدرال رزرو ایجاد می‌کند تا رویکردی انبساطی‌تر اتخاذ کنند.

در نتیجه، معامله‌گران اکنون بر این باورند که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ حداقل سه بار نرخ بهره را کاهش خواهد داد که مجموعاً معادل ۹۰ واحد پایه (basis points) می‌شود. کاهش نرخ بهره به معنای کاهش بازدهی واقعی اوراق قرضه است؛ عاملی که به نفع دارایی‌هایی مانند طلاست که بازدهی بهره‌ای ندارند، اما در زمان عدم اطمینان اقتصادی، به‌عنوان پناهگاه امن سرمایه در نظر گرفته می‌شوند.

نقش دلار و تنش‌های ژئوپلیتیکی در جهش طلا
در کنار چشم‌انداز انبساطی سیاست پولی، تضعیف دلار آمریکا نیز یکی دیگر از محرک‌های مهم رشد قیمت طلا بوده است. شاخص دلار به پایین‌ترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۲ رسیده و همین موضوع، خرید طلا را برای سرمایه‌گذاران غیرآمریکایی جذاب‌تر کرده است. همچنین، افزایش تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین بار دیگر نگرانی‌ها نسبت به ثبات اقتصاد جهانی را افزایش داده و تمایل به دارایی‌های ایمن مانند طلا را تقویت کرده است.

یک استراتژیست ارشد در بانک Standard Chartered اظهار داشت:

"در شرایطی که سرمایه‌گذاران با ترکیبی از تورم کاهشی و ابهامات ژئوپلیتیکی روبه‌رو هستند، طلا دقیقاً همان رفتاری را از خود نشان می‌دهد که باید داشته باشد — یعنی ایفای نقش به‌عنوان ذخیره ارزش (store of value)."

نقره همسو با طلا اما با ماهیتی دوگانه
در بازار فلزات گرانبها، نقره (XAG/USD) نیز روندی مشابه طلا داشته است. اگرچه در آخرین معاملات اندکی اصلاح قیمت داشت و با افت ۱.۲ درصدی به ۳۱.۹۲ دلار رسید، اما در بازه ماهانه همچنان بیش از ۱۷ درصد رشد را تجربه کرده است. نقره به‌دلیل ماهیت دوگانه‌اش—هم به‌عنوان فلز گران‌بها و هم به‌عنوان فلز صنعتی—از موج تقاضا در هر دو بخش سود می‌برد. اقدامات محرک اقتصادی اخیر چین نیز بر تقاضای صنعتی نقره افزوده و چشم‌انداز میان‌مدت این فلز را تقویت کرده است.

تحلیل‌گران UBS معتقدند که عقب‌نشینی اخیر نقره صرفاً یک اصلاح تکنیکال کوتاه‌مدت بوده و روند صعودی قوی آن پابرجاست، به‌ویژه اگر مقاومت کلیدی در محدوده ۳۲.۸۵ دلار شکسته شود.

تمرکز بازار بر داده‌های اقتصادی پیش‌رو
اکنون نگاه‌ها به سمت آمار خرده‌فروشی ایالات متحده و همچنین اظهارات جروم پاول، رئیس فدرال رزرو در روز چهارشنبه معطوف شده است. این دو عامل می‌توانند جهت انتظارات بازار از سیاست پولی آتی را روشن‌تر کنند. اگر نشانه‌هایی از تداوم رویکرد انبساطی و ضعف اقتصاد مصرف‌محور ایالات متحده نمایان شود، احتمالاً دلار بیشتر تضعیف خواهد شد و مسیر برای ادامه روند صعودی طلا و نقره هموارتر می‌شود.

جمع‌بندی و پیش‌بینی کوتاه‌مدت
در مجموع، شرایط اقتصاد کلان و فضای سیاسی موجود، سناریویی مساعد برای فلزات گرانبها فراهم کرده‌اند و تا زمانی که داده‌های اقتصادی یا سیاست‌های بانک‌های مرکزی تغییر محسوسی نکند، احتمالاً شاهد پایداری روند صعودی در بازار طلا و نقره خواهیم بود.