تحلیل یورو (EUR/USD) | ۲۱ فروردین ۱۴۰۴

تغییرات ناگهانی سیاست تعرفه‌ای آمریکا

در تصمیمی غیرمنتظره، دولت آمریکا به رهبری دونالد ترامپ، تعرفه واردات کالاهای اروپایی را از ۲۰٪ به ۱۰٪ کاهش داد. این اقدام که در بحبوحه نگرانی‌های جهانی درباره افزایش فشارهای قیمتی و تورم انجام شد، پیام‌های مهمی برای بازارهای ارز دارد:

• کاهش فشار تورمی ناشی از واردات گران‌قیمت
• کاهش تنش در روابط تجاری میان آمریکا و اتحادیه اروپا
• افزایش امیدواری نسبت به پایداری زنجیره تأمین و کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی

این تغییر سیاست، زمینه‌ساز بهبود نسبی چشم‌انداز اقتصادی منطقه یورو شده و به تقویت یورو در برابر دلار کمک کرده است.

انتظارات تورمی و نرخ بهره در آمریکا

نگاه بازار به سمت گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه مارس دوخته شده است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که تورم سالانه از ۲.۸٪ به ۲.۶٪ کاهش یابد. در صورت تحقق این پیش‌بینی، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نیمه اول ۲۰۲۵ افزایش خواهد یافت.

در حال حاضر:

• احتمال رکود اقتصادی در آمریکا (طبق مدل کالشی) از ۶۹.۳٪ به ۵۶٪ کاهش یافته
• بازار اوراق خزانه‌داری نیز سیگنال‌هایی از کاهش نرخ بهره در ماه‌های آینده می‌دهد
• اعضای فدرال رزرو، همچنان در حال بررسی تأثیر تعرفه‌ها بر تورم و رشد اقتصادی هستند

کاهش نرخ بهره، به‌طور سنتی به تضعیف دلار آمریکا منجر می‌شود و زمینه‌ساز رشد EUR/USD خواهد شد.

کاهش جذابیت دارایی‌های دلاری

با کاهش ریسک رکود در آمریکا و تعدیل سیاست‌های پولی، بخشی از سرمایه‌گذاران بزرگ بین‌المللی ممکن است از دارایی‌های دلاری خارج شده و به بازارهای دیگر (از جمله یورو) روی بیاورند. این تغییر جریان سرمایه می‌تواند فشار نزولی بیشتری بر دلار وارد کند، به‌خصوص اگر داده‌های تورمی پایین‌تر از انتظار منتشر شوند.

مواضع بانک مرکزی اروپا (ECB)

هرچند بانک مرکزی اروپا نیز با ضعف رشد اقتصادی مواجه است، اما در مقایسه با فدرال رزرو، تا این لحظه موضع شفاف‌تری برای کاهش نرخ بهره اتخاذ نکرده. تمرکز ECB بیشتر بر ثبات نرخ بهره و پایش داده‌ها باقی مانده است.

در صورت حفظ سیاست پولی فعلی در اروپا و همزمان کاهش نرخ بهره در آمریکا، واگرایی سیاستی می‌تواند محرک صعود EUR/USD باشد.

تحلیل تکنیکال EUR/USD

جفت‌ارز EUR/USD طی هفته گذشته با نوسانات محدود در محدوده 1.110 تا 1.088 معامله شده است. اکنون، بازار در آستانه انتشار داده‌های تورمی کلیدی آمریکا، در حالت انتظار قرار دارد.

• حمایت‌های کلیدی: 1.0820 – 1.0600
• مقاومت‌های مهم: 1.122– 1.145

شکست مقاومت 1.110 می‌تواند راه را برای رسیدن به سقف‌های بالاتر هموار کند.

اما در صورت انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار، احتمال سقوط تا زیر 1.07 نیز وجود دارد.

اندیکاتور RSI در محدوده خنثی (۵۰–۵۵) قرار دارد و فضای زیادی برای حرکت در هر دو جهت وجود دارد.

سناریوهای محتمل کوتاه‌مدت

سناریوی صعودی:

• تورم کمتر از انتظار در آمریکا (CPI)
• تأیید ادامه روند کاهش تعرفه‌ها توسط دولت آمریکا
• مواضع نرم‌تر از سوی فدرال رزرو
• ثبات سیاست پولی ECB

در این حالت، EUR/USD می‌تواند مقاومت 1.0880 را شکسته و به سمت 1122 و حتی 1.145 حرکت کند.

سناریوی نزولی:

• افزایش غیرمنتظره در نرخ تورم آمریکا
• تأخیر یا توقف در روند کاهش تعرفه‌ها
• موضع انقباضی فدرال رزرو و نگرانی از تقاضای داخلی قوی
• تقویت ناگهانی دلار به‌عنوان دارایی امن

این سناریو ممکن است EUR/USD را به زیر حمایت 1.0720 کشانده و تا 1.0650 نیز ادامه داشته باشد.

نتیجه‌گیری نهایی

در فضای فعلی بازار که عدم‌قطعیت درباره آینده نرخ بهره آمریکا افزایش یافته، کاهش تنش‌های تجاری و احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، محرک‌های اصلی رشد EUR/USD هستند.

معامله‌گران باید تمرکز خود را بر داده‌های تورمی آمریکا، اظهارنظر مقامات بانک مرکزی، و ادامه سیاست‌های تجاری آمریکا قرار دهند؛ چرا که هر کدام از این عوامل می‌توانند روند جفت‌ارز را به‌شدت تغییر دهند.