تحلیلگران بازار سهام چین تأکید میکنند که در شرایط کندی رشد اقتصادی، بهترین رویکرد سرمایهگذاری تمرکز بر شرکتهای مرتبط با هوش مصنوعی است. این حوزه بهعنوان موضوعی پاک و برجسته در شرایط فعلی شناخته میشود که بیش از نیمی از داراییهای صندوقهای جدید سهام چین به آن اختصاص یافته است.
تمرکز بر هوش مصنوعی و تولیدات نیمهرسانا
لیونید میرنوف، مدیر پرتفوی صندوقی که اخیراً در چین راهاندازی شده، میگوید بخش عمده پرتفوی او شامل شرکتهایی است که در زمینه تولید نیمهرسانا، خودکفایی چین و ساخت قطعات فناوری بالا فعالیت دارند. در همین حال، بخش مصرفکننده و بهداشت تنها ۶ درصد از ترکیب این صندوق را تشکیل میدهد. این در حالی است که در ماه آوریل، چین رکورد ضعیفترین رشد فروش خردهفروشی پس از پایان همهگیری کووید-۱۹ را ثبت کرد.
وضعیت متناقض شرکتهای فناوری
لیقیان رن، مدیر آلفای مدرن در WisdomTree، میگوید که شرکتهای فعال در اکوسیستم هوش مصنوعی سوددهی خوبی دارند، اما این موفقیتها هنوز به اندازهای نیست که بتواند کل محیط کلان اقتصادی چین را پوشش دهد و تاثیر مثبت آن محدود و نابرابر است. از سوی دیگر، غولهای فناوری مانند بایتدنس و هواوی که بخش مهمی از اکوسیستم را شکل میدهند، در بورسهای عمومی حضور ندارند.
آرون کاستلو، رئیس استراتژی سرمایهگذاری آسیا در Cambridge Associates، اشاره میکند که در ماههای اخیر چرخشی در سهام فناوری مشاهده شده است؛ بهطوری که نمیتوان به شکل گسترده گفت که سهام فناوری پیشرو است و تمرکز بیشتر به سمت نیمهرساناها، فناوریهای سختافزاری، نرمافزارها و شرکتهای ارائهدهنده خدمات ابری بزرگ معطوف شده است.
روندهای شاخصهای بورس چین و دیدگاه سرمایهگذاران
سهام سختافزاری بیشتر در بازار بورس داخلی چین (A Shares) معامله میشوند، در حالی که شاخص CSI ۳۰۰ بیش از ۴/۵ درصد رشد کرده است اما شاخص هنگ کنگ ثابت باقی مانده است. سرمایهگذاران بزرگ مانند میرنوف همچنان روی شرکتهایی مانند تنسنت و علیبابا سرمایهگذاری میکنند و سهم قابل توجهی از پرتفوی خود را به شرکتهای سختافزاری مانند Anji Microelectronics در بورس شانگهای اختصاص دادهاند.
میرنوف معتقد است سیاستهای دولت چینی به طور بنیادی به سودآوری شرکتهای کوچک و متوسط در بخش فناوری کمک کرده است. او در عین حال نسبت به شرکتهای مدل هوش مصنوعی مانند Zhipu و MiniMax که در بورس هنگکنگ حضور دارند محتاط است و منتظر شواهد پایداری مدل کسبوکار و وفاداری مشتریان است.
در مقابل، موسسه مورگان استنلی موضعی مثبت نسبت به این دو شرکت مدل هوش مصنوعی و همچنین Alibaba و شرکت نیمهرسانای Cambricon با قیمت هدف ۲,۰۰۰ یوان (تقریباً ۲۹۴ دلار) اتخاذ کرده است.
تحلیل وضعیت و چشمانداز بازار فناوری چین
تمرکز سرمایهگذاران روی شرکتهای فعال در حوزه هوش مصنوعی و فناوریهای مرتبط نشاندهنده تمایل به سرمایهگذاری در بخشهایی است که میتوانند از سیاستهای حمایتی بهرهمند شوند؛ حتی با وجود کندی رشد کلی اقتصاد چین. رشد محدود در فروش خردهفروشی و عملکرد نابرابر بخشهای مختلف اقتصادی چین، چالشهایی را برای تعمیم رشد به کل اقتصاد ایجاد کرده است. در این میان، شرکتهای فناوری که در بورس داخلی چین فعال هستند، نسبت به شرکتهای فهرست شده در هنگکنگ از ثبات بیشتری برخوردارند و رشد شاخصهای بورس نیز این موضوع را تایید میکند.
سرمایهگذاری هوشمندانه در نیمهرساناها و سختافزارهای مرتبط میتواند به سرمایهگذاران این امکان را بدهد که نوسانات ناشی از شرایط کلان اقتصادی را تا حدی مدیریت کنند و از فرصتهای بالقوه رشد در بخش فناوری بهرهمند شوند. اما به دلیل پیچیدگیهای مدلهای کسبوکار در شرکتهای نوظهور هوش مصنوعی، سرمایهگذاران همچنان باید با احتیاط به این حوزه نگاه کنند.
