در بازار جهانی، رفتار طلا در هفتههای اخیر تا حدی غیرمنتظره بوده است. پیش از شروع جنگ، طلا به تدریج در حال افزایش قیمت بود و در واقع ریسک جنگ را از قبل در قیمت خود لحاظ میکرد.
اما پس از آغاز درگیریها، قیمت طلا به جای ادامه صعود، دچار اصلاح شد و حتی تا محدوده ۴,۱۰۰ دلار عقب نشست.
عامل اصلی این اتفاق، افزایش شدید قیمت نفت بود.
چگونه قیمت انرژی محاسبات فدرال رزرو را تغییر داد؟
زمانی که قیمت نفت بالاتر از ۱۰۰ دلار قرار میگیرد، نگرانیها درباره افزایش تورم شدت میگیرد. در چنین شرایطی، بانکهای مرکزی به ویژه فدرال رزرو،تمایل کمتری به کاهش نرخ بهره دارند.
جروم پاول نیز در آخرین نشست فدرال رزرو به همین موضوع اشاره کرد و هشدار داد که افزایش قیمت انرژی میتواند تورم را دوباره تقویت کند.
نتیجه این تغییر انتظارات این بود که بازار احتمال کاهش نرخ بهره را کمتر در نظر گرفت و همین موضوع باعث شد طلا تا حدود ۴,۱۰۰ دلار نیز عقبنشینی کند.
سناریوی رکود تورمی و بازگشت صعود طلا
با این حال اگر قیمت نفت همچنان بالای ۱۰۰ دلار باقی بماند و تنگه هرمز بسته بماند، خطر رکود تورمی در اقتصاد جهانی افزایش پیدا میکند.
در چنین شرایطی معمولاً طلا دوباره نقش دارایی امن را ایفا میکند و میتواند مسیر صعودی جدیدی را آغاز کند.
در حال حاضر قیمت اونس طلا در محدوده ۴,۲۵۳ دلار قرار دارد و یک محدوده حمایتی بسیار مهم ۳,۹۸۱ را دارد.
اگر این محدوده حمایتی حفظ شود، هدف صعودی بعدی میتواند تا حدود ۵,۱۷۹ دلار مطرح شود.
نبرد میان «بهره» و «بحران»
وضعیت فعلی طلا، حاصل نبرد میان دو نیروی متضاد است: فشار ناشی از نرخ بهره بالا (نیروی کاهشی) و ترس از گسترش جنگ و بحران انرژی (نیروی افزایشی). تا زمانی که فدرال رزرو از غول تورم نفتی میترسد، طلا برای صعود با دستانداز روبرو است.
اما تاریخ نشان داده است که در نبردهای طولانیمدت، طلا همیشه برنده نهایی تورمهای ساختاری است. معاملهگران باید به دقت سطح ۳,۹۸۱ دلار را مانیتور کنند؛ شکست این سطح میتواند نشانه پیروزی موقت دلار باشد، اما حفظ آن، سکوی پرتابی برای ثبت رکورد تاریخی ۵,۱۷۹ دلاری خواهد بود.
