هفته گذشته صحنهای متفاوت از سوی پاول، سکاندار فدرال رزرو، رقم خورد؛ جایی که برخلاف انتظار بازارها، او با لحنی کاملاً دادهمحور ظاهر شد و بر این موضوع تأکید کرد که:
«ما اجازه میدهیم دادهها چراغ راه ما باشند.»
این جمله کلیدی، پیام روشنی دارد:
فدرال رزرو هیچ عجلهای برای تغییر سیاست ندارد و مسیر نرخ بهره دیگر «از پیش تعیینشده» نیست؛ بلکه کاملاً تابع دادههای واقعی تورمی، تولیدی و اشتغالی خواهد بود. پاول همچنین تأکید کرد که اقتصاد آمریکا با پایههایی محکم وارد سال ۲۰۲۶ شده و فعالیت اقتصادی نسبت به دسامبر نشانههای بهبود آشکاری دارد. او نرخ بهره فعلی را در «محدوده خنثی» دانست؛ یعنی فدرال رزرو میتواند بسته به دادهها، به هر سمتی حرکت کند.
پیام پاول روشن است: هیچ چیز قطعی نیست و بازار روی لبه تیغ دادهها حرکت میکند. در این فضای مبهم، معامله بدون آگاهی از زمان دقیق انتشار اخبار و اجماع بازار، مانند رانندگی با چراغ خاموش است. برای مدیریت صحیح ریسک، توصیه میشود پیش از هر اقدامی، جزئیات رویدادهای پیشرو را در صفحه تقویم اقتصادی بررسی کنید.
اما نکته مهمتر در کنفرانس خبری، سکوت حسابشده پاول در برابر فشارهای سیاسی بود.
خبرنگاران سه مرتبه تلاش کردند او را وارد مباحث سیاسی کنند، اما پاول هر سه بار از پاسخ مستقیم خودداری کرد:
۱. درباره تحقیقات وزارت دادگستری (DOJ) و فشارهای سیاسی کاخ سفید، سکوت.
۲. درباره احتمال کنارهگیریاش در ماه مه ،بدون پاسخ.
۳. درباره ارزش دلار تأکید کرد این موضوع وظیفه خزانهداری است، نه فدرال رزرو.
او حتی زمانی که از آغاز یک جدال رسانهای با اسکات بسنت (وزیر خزانهداری) پرسیده شد، وارد بحث نشد و تنها با اشاره به سابقه «پل ولکر» گفت:
«فکر میکردم کار درستی است و انجامش دادم.»
این رفتار نشان میدهد پاول مصمم است فدرال رزرو را از فضای سیاسی جدا نگه دارد و تمام تمرکز خود را بر دادهها قرار دهد؛ موضوعی که برای بازارها پیامی روشن دارد:
در ماههای پیشرو، هر داده اقتصادی از تورم گرفته تا اشتغال،مستقیماً مسیر دلار، طلا، سهام و اوراق را تعیین خواهد کرد.
تحلیل بازار: چشمانداز هفته
بازارها در این هفته کاملاً دادهمحور خواهند بود.
- دلار آمریکا همچنان درگیر انتظارات متغیر درباره زمان اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو است. دادههای اشتغال (ADP و NFP) نقش تعیینکنندهای در جهت بعدی دلار خواهند داشت.
- طلا در وضعیت حساسی قرار دارد؛ دادههای ضعیف اشتغال میتواند طلا را به سمت رشد بیشتر سوق دهد، اما PMIهای قوی و تورم بالاتر اروپا ممکن است فشار فروش ایجاد کند.
- یورو چشم به دادههای مقدماتی تورمی (Core HICP) دارد. تورم بالاتر میتواند یورو را تقویت کند و احتمال کاهش نرخ بهره اروپا را به تعویق بیندازد.
- ارزهای کامودیتی مثل دلار استرالیا منتظر تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی استرالیاست و دادههای چین نیز میتواند جهت این دسته ارزها را تعیین کند.
بازار با ریسکپذیری متوسط و حساسیت بالا به دادهها وارد هفته میشود.
رویدادهای کلیدی این هفته
دوشنبه ۱۲ بهمن ۱۴۰۴ – (۱ فوریه ۲۰۲۶)
چین – شاخص مدیران خرید تولیدی ریتینگداگ (ژانویه)
- ساعت: ۰۵:۱۵
- جزئیات پیشبینی:
- مقدار شاخص: پیشبینی ۵۰/۳ (قبلی: ۵۰/۱)
- اهمیت:عبور از سطح ۵۰ نشانه گسترش فعالیت تولیدی در چین است. عدد بالاتر میتواند به رشد ارزهای مرتبط با چین مثل دلار استرالیا و نیوزیلند کمک کند. داده ضعیفتر موجب فشار بر کامودیتیها و تضعیف AUD میشود.
منطقه یورو – خردهفروشی سالانه (دسامبر)
- ساعت: ۱۰:۳۰
- مقدار قبلی: ۱/۱٪
- پیشبینی: —
- اهمیت:شاخصی مهم برای ارزیابی قدرت مصرف در منطقه یورو. عدد بالا میتواندباعث تقویت یورو شود.
آمریکا – شاخص مدیران خرید تولیدی ISM (ژانویه)
- ساعت: ۱۸:۳۰
- جزئیات پیشبینی:
- پیشبینی ۴۸/۳ (قبلی: ۴۷/۹)
- اهمیت:عدد زیر ۵۰ نشانه رکود تولیدی است. داده بهتر از انتظار موجب رشد دلار و فشار بر طلا میشود.
سهشنبه ۱۳ بهمن ۱۴۰۴ – (۲ فوریه ۲۰۲۶)
استرالیا – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی (RBA)
- ساعت: ۰۷:۰۰
- جزئیات:
- مقدار قبلی: ۳/۶٪
- پیشبینی: ۳/۸۵٪
- اهمیت:افزایش نرخ بهره میتواند به رشد AUD منجر شود. عدم افزایش، احتمالاً باعث تضعیف دلار استرالیاست.
چهارشنبه ۱۴ بهمن ۱۴۰۴ – (۳ فوریه ۲۰۲۶)
نیوزیلند – تغییرات اشتغال سهماهه چهارم
- ساعت: ۰۱:۱۵
- پیشبینی ۰/۳٪ (قبلی: ۰٪)
نیوزیلند – نرخ بیکاری سهماهه چهارم
- پیشبینی ۵/۳٪ (قبلی: ۵/۳٪)
- اهمیت:دادههای اشتغال قوی به رشد دلار نیوزیلند کمک میکند.
چین – شاخص PMI خدمات ریتینگداگ (ژانویه)
- ساعت: ۰۵:۱۵
- مقدار قبلی: ۵۲
- اهمیت:تأثیر بالا بر ارزهای آسیایی و کامودیتیها.
منطقه یورو – تورم هسته HICP (مقدماتی – ژانویه)
- ساعت: ۱۳:۳۰
- پیشبینی ۲/۳٪ (قبلی: ۲/۳٪)
منطقه یورو – تورم HICP (ژانویه)
- پیشبینی ۱/۷٪ (قبلی: ۱/۹٪)
- اهمیت:تورم پایینتر احتمال کاهش نرخ بهره ECB را افزایش داده و موجب فشار بر یورو میشود.
آمریکا – گزارش اشتغال ADP (ژانویه)
- ساعت: ۱۶:۴۵
- پیشبینی ۴۰,۰۰۰ (قبلی: ۴۱,۰۰۰)
- اهمیت:مقدمهای بر NFP. عدد قوی دلار را رشد میدهد.
آمریکا – شاخص PMI خدمات ISM (ژانویه)
- ساعت: ۱۸:۳۰
- پیشبینی ۵۳/۸ (قبلی: ۵۴/۴)
- اهمیت:بخش خدمات بخش اصلی اقتصاد آمریکاست. داده قوی = دلار قوی.
پنجشنبه ۱۵ بهمن ۱۴۰۴ – (۴ فوریه ۲۰۲۶)
بریتانیا – تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان (BoE)
- ساعت: ۱۵:۳۰
- مقدار قبلی: ۳/۷۵٪
- پیشبینی: ۳/۷۵٪
- اهمیت:عدم تغییر نرخ بهره احتمالاً واکنش ملایمی در پوند (GBPUSD) ایجاد میکند مگر آنکه لحن بیانیه بسیار تند یا بسیار انبساطی باشد.
جمعه ۱۶ بهمن ۱۴۰۴ – (۶ فوریه ۲۰۲۶)
کانادا – تغییرات اشتغال
- ساعت: ۱۷:۰۰
- پیشبینی ۷/۳۰۰ (قبلی: ۸/۲۰۰)
کانادا – نرخ بیکاری
- پیشبینی ۶/۸٪ (قبلی: ۶/۸٪)
- اهمیت:داده قوی میتواند دلار کانادا را تقویت کند.
آمریکا – گزارش اشتغال غیرکشاورزی NFP (ژانویه)
- ساعت: ۱۷:۰۰
- پیشبینی ۷۰,۰۰۰ (قبلی: ۵۰,۰۰۰)
آمریکا – درآمد ساعتی سالانه
- پیشبینی ۳/۶٪ (قبلی: ۳/۸٪)
- اهمیت:NFP مهمترین رویداد هفته است.
- بالاتر از پیشبینی → رشد دلار – افت طلا – فشار بر سهام
- پایینتر → تضعیف دلار – رشد طلا – رشد ریسک
رویدادهای تکمیلی و موازی
- سخنرانیهای متعدد اعضای فدرال رزرو که میتواند مسیر نرخ بهره را روشنتر کند.
- انتشار گزارشهای COT در پایان هفته که تغییرات موقعیتهای معاملاتی بزرگ را نشان میدهد.
- دادههای چین در ابتدای هفته جهتدهنده ارزهای آسیایی و بازار کامودیتی خواهد بود.
- تصمیم نرخ بهره RBA و BoE دو محرک اصلی ارزهای GBP و AUD هستند.
استراتژی معاملاتی هفته؛ مدیریت ریسک در بازار پرتلاطم
این هفته یکی از بنیادیترین هفتههای ماه است و دادههای تورمی اروپا، تصمیمات نرخ بهره استرالیا و بریتانیا، و گزارشهای اشتغال (ADP – NFP) مسیر میانمدت بازارها را مشخص میکند.
انتظار میرود که دلار آمریکا بسیار حساس به دادههای اشتغال باشد و یورو نیز بر اساس دادههای تورمی نوسان کند.
معاملهگران باید به دلیل تراکم رویدادها و افزایش نوسانات لحظهای، از مدیریت ریسک و تعیین حد ضرر غافل نشوند.
